华泰联合证券：债市透支降息预期
摘要：在经历近两周所有券种收益率下行幅度均达到1至2次降息幅度后，目前年期国债收益率已基本回到2010年9月上轮加息周期启动前的低点水平，年期金融债收益率也已基本接近2010年上轮加息周期启动时的起点水平，均已透支未来降息预期，我们认为年内启动降息周期可能性较低，因此债市估值总体处于脆弱状态。在债市估值普遍偏低情况下，配置类需
4月份经济增长出现较明显回落并使本轮经济调整底部延后，但在下调准备金率以及加快推进基建项目等方面的*策应对也较为及时，因此债市所面临市撤境总体有利，但并不足以形成新一轮趋势性机会。在经历近两周所有券种收益率下行幅度均达到1至2次降息幅度后，目前年期国债收益率已基本回到2010年9月上轮加息周期启动前的低点水平，年期金融债收益率也已基本接近2010年上轮加息周期启动时的起点水平，均已透支未来降息预期，我们认为年内启动降息周期可能性较低，因此债市估值总体处于脆弱状态。在债市估值普遍偏低情况下，配置类需求可降低久期并选择相对估值优势品种进行投资，交易盘操作机会目前已被较充分抹平，可以观望为主。(中国证券报)#re##ad#
